Kekuatan "data lembut" dolar AS menyembunyikan krisis, berhati -hati dengan harga yang berlebihan dalam vakum "data keras"!

Trend pasaran Asia

Pada hari Rabu, apabila data ekonomi meredakan kebimbangan mengenai ekonomi A.S. dan pasaran buruh, yang mendorong pelabur untuk menimbang kemungkinan kadar faedah pemotongan Rizab Persekutuan sekali lagi tahun ini, Indeks Dollar A.S. berfluktuasi di atas 100 markah. Setakat ini, dolar A.S. dipetik pada 100.02.

Gambaran keseluruhan asas pasaran pertukaran asing Ketua Hakim Konservatif dan lain -lain mempersoalkan rasionalitas tarif, dan kebarangkalian Trump untuk memenangi kes itu dikurangkan. Bessant optimis untuk memenangi kes itu.

Pekerjaan ADP di Amerika Syarikat meningkat sebanyak 42,000 pada bulan Oktober, peningkatan terbesar sejak Julai 2025, lebih tinggi daripada jangkaan pasaran sebanyak 28,000. PMI bukan pembuatan ISM A.S. mencatatkan 52.4 pada bulan Oktober, yang tinggi sejak Februari 2025. Trump menyalahkan kekalahan pilihan raya terhadap penutupan kerajaan, dan kemudian menyeru untuk mengakhiri "perdebatan panjang." Beliau juga mengatakan bahawa stok A.S. akan mencapai paras tertinggi baru, dan pertumbuhan KDNK pada suku ketiga dijangka menjadi 4.2% atau lebih tinggi.

Kedua-dua pemimpin Demokrat menulis kepada Trump yang mencari rundingan tatap muka, tetapi Trump masih berkeras untuk tidak berunding dengan Demokrat sehingga mereka mengundi untuk memulakan semula kerajaan. Oleh kerana penutupan, kapasiti di 40 lapangan terbang utama di Amerika Syarikat akan dikurangkan sebanyak 10%.

Gabenor Fed Milan: masih munasabah untuk terus mengurangkan kadar faedah; (Komen mengenai ADP) Trend pasaran pekerjaan sebelum penutupan kerajaan nampaknya masih wujud.

puBeijing: Jika Amerika Syarikat menyambung semula ujian nuklear, Rusia akan mengambil tindak balas timbal balik; Ketua Staf Rusia Gerasimov: Washington merancang untuk menjalankan ujian nuklear, dan Rusia mesti segera mempersiapkan ujian nuklear.

Kremlin: Putin dan Trump tidak mempunyai rancangan untuk dialog dalam masa terdekat. Ringkasan Pandangan Institusi

Anz Bank: Bank Rizab Australia boleh memilih untuk mengurangkan kadar faedah sebanyak 25 mata asas sebelum nod ini ...

Pada pandangan kami, data inflasi purata Australia pada suku ketiga mungkin menjadi fenomena sementara. Beberapa faktor yang menyokong penghakiman ini: Penunjuk harga dan kos dalam tinjauan perniagaan menunjukkan tekanan pelonggaran, corak bermusim pembacaan inflasi suku ketiga yang lebih tinggi pada tahun-tahun kebelakangan ini adalah melemahkan, keadaan pasaran buruh secara beransur-ansur meringankan, indeks berwajaran dolar Australia semakin menguatkan, dan trend ke bawah dalam harga minyak. Secara keseluruhannya, berdasarkan pelbagai petunjuk inflasi dan mempengaruhi faktor, inflasi mungkin sederhana pada tahun yang akan datang. Walau bagaimanapun, kebarangkalian inflasi yang tinggal di atas titik tengah 2.5% lebih tinggi daripada kebarangkalian jatuh di bawah tahap itu, dan kembali ke persekitaran inflasi yang sangat rendah sebelum wabak itu tidak mungkin. Dinamik ini, ditambah pula dengan peningkatan sederhana dalam pengangguran dan tanda-tanda kelemahan dalam petunjuk terkemuka seperti siri iklan kerja Australia Anz-sememang

Tidak kira apa pendirian masa depan Fed pada dasar monetari, ia telah melancarkan pelan pengurangan kunci kira -kira (pengetatan kuantitatif). Risiko utama program ini adalah bahawa mereka boleh membawa kepada pengetatan kecairan dolar A.S. dengan mengurangkan rizab Fed yang bank perdagangan perlu memenuhi keperluan kecairan Basel III. Eksperimen pengetatan kuantitatif pertama Fed pada tahun 2019 gagal kerana ini. Daripada berhati -hati dan kekurangan penghakiman yang jelas mengenai saiz rizab yang optimum, Fed menetapkan matlamat untuk menghentikan pengetatan kuantitatif kedua pada tanda pertama ketegangan sebenar dalam pasaran wang. Menurut rancangan itu, pusingan QT ini akan berakhir pada 1 Disember.

Trend kadar faedah pasaran jangka pendek menunjukkan bahawa kolam modal Fed tidak lagi banyak. Kos untuk mengakses kecairan telah meningkat dalam beberapa minggu kebelakangan ini: kadar pembiayaan median semalaman terus melebihi kadar rizab dan hampir atau di atas kadar tetingkap diskaun Fed. Pengeluaran kecairan dari Fed melalui kemudahan repo yang berdiri semakin kerap.

Mengikut rangka kerja operasi, Fed akan mengekalkan saiz kunci kira -kira yang stabil untuk tempoh masa. Seterusnya, untuk memastikan bahawa bekalan rizab kekal pada tahap yang dianggapnya "mencukupi" (mungkin kira-kira 9% -10% daripada KDNK), ia akan mengembangkan lembaran imbangan sekali lagi. Menjelang 2026, pembelian perbendaharaan bulanannya boleh mencapai $ 25-30 bilion (sebagai tambahan kepada $ 15-20 bilion dari pelaburan semula prinsipal yang dipegang dalam sekuriti yang disokong gadai janji) untuk mengekalkan setara dengan kira-kira 20% daripada KDNK.

Tetapi kami fikir Fed harus lebih banyakberhati -hati. Keupayaan bank besar untuk mengakses kecairan Fed masih terhad, dan kemudahan penyampaian kecairannya hanya menangani satu kecacatan: sejak akhir bulan Jun, jam pembukaan kemudahan repo berdiri lebih konsisten dengan keperluan peserta pasaran. Tetapi dua kekurangan lain -kekurangan mekanisme penjelasan berpusat untuk pinjaman repo Fed dan kemungkinan kesan stigmatizing menggunakan kemudahan yang dikeluarkan.

Perubahan pasaran baru -baru ini juga menekankan bahawa kadar faedah yang berkesan tidak lagi sesuai untuk menilai keadaan pinjaman pasaran wang dan memastikan penghantaran dasar monetari yang lancar. Pada awal Oktober, Rizab Persekutuan menilai bahawa rizab masih mencukupi berdasarkan keanjalan kadar faedah yang sangat rendah kepada turun naik dalam jumlah rizab. Di samping itu, walaupun ketegangan yang jelas dalam pasaran perjanjian belian semula, tahap pinjaman di pasaran dana persekutuan kekal sederhana, dan kadar faedah median, walaupun meningkat, kekal pada tahap yang baik (di bawah kadar rizab). Seperti yang dicadangkan oleh Dallas Presiden Logan, mungkin masa untuk menyesuaikan alat pengukuran.

Fanon Credit: Diharapkan Rizab Persekutuan akan menghentikan kadar faedah memotong pada tahun 2026, dan lengkung hasil dapat mengekalkan ... corak

Kami baru -baru ini mengemas kini prospek kami untuk kadar faedah dolar AS. Berdasarkan penghakiman bahawa Rizab Persekutuan akan berhenti memotong kadar faedah pada tahun 2026, kami mengharapkan hasil untuk menunjukkan trend menaik yang sederhana. Berbanding dengan harga semasa pasaran kira -kira 70 mata asas pemotongan kadar faedah pada tahun 2026, pendirian ramalan makro kami lebih hawkish. Walaupun pasaran buruh telah menunjukkan tanda -tanda kelemahan, kebanyakan ahli FOMC masih menyatakan kebimbangan mengenai inflasi yang berterusan.

Kami menjangkakan bahawa lengkung hasil akan mengekalkan corak terikat pelbagai untuk kebanyakan tahun 2026, dengan kecenderungan untuk meratakan pada separuh pertama tahun ini. Walaupun hasil jangka panjang mungkin meningkat, mereka dijangka kekal di bawah 5.00% disebabkan oleh gabungan sokongan berterusan dari aliran pendanaan permintaan pencen, operasi divestasi Jabatan Perbendaharaan, dan penambahbaikan nisbah kecukupan pencen. Risiko utama untuk panggilan kami untuk meratakan lengkung adalah bahawa lebih banyak pelantikan pentadbiran yang bersandar kepada Lembaga Gabenor Fed boleh membawa kepada peralihan struktur dalam dasar monetari ke pihak Dovish.

Rizab Persekutuan yang diumumkan pada mesyuarat kadar faedahnya pada 29 Oktober bahawa ia akan menamatkan pengurangan kunci kira -kira (QT) pada awal 1 Disember, lebih awal daripada jangkaan pasaran, terutamanya untuk mengurangkan tekanan pada pasaran belian semula. Dari segi operasi tertentu, Rizab Persekutuan akan melancarkan pengetua semua bon Perbendaharaan yang matang dan melabur semula prinsipal semua MBS yang matang dalam bil Perbendaharaan melalui pasaran menengah. Kami percaya bahawa menghentikan QT akan membantu memberikan sokongan yang berkesan untuk kadar faedah front-end dan pasaran repo.

Mizuho Bank: Bank of Jepun masih dijangka menaikkan kadar faedah pada bulan Disember, dan susut nilai yen tidak akan menjejaskan jalan kenaikan kadar faedah untuk masa ini

Nampaknya tidak mungkin A.S. akan menentang keputusan Bank of Jepun untuk menjeda kenaikan kadar faedah jika inflasi jatuh di bawah sasaran 2%. Pada masa yang sama, Amerika Syarikat tidak meminta Jepun untuk meningkatkan perbelanjaan pertahanan, yang dapat membantu meringankan kebimbangan mengenai pengembangan fiskal.

Sebaliknya, mesyuarat dasar monetari Bank of JepunMesyuarat itu tidak mempunyai isyarat hawkish: Walaupun Bank of Japan tidak menolak kemungkinan menaikkan kadar faedah pada bulan Disember, terdapat beberapa tanda bahawa kemungkinan menaikkan kadar faedah meningkat. Kami masih mengharapkan Bank of Japan untuk menaikkan kadar faedah pada mesyuarat dasar monetari Disember atas dua sebab: (1) hasil mesyuarat Oktober tidak menolak kemungkinan kenaikan kadar; (2) Bank of Japan tidak menjelaskan bahawa ia akan menaikkan kadar faedah dalam mesyuarat terakhirnya. Kami mengandaikan bahawa kekerapan kenaikan kadar faedah penanda aras sekali setiap enam bulan, iaitu, titik masa yang paling mungkin tahun depan adalah pada bulan Jun 2026, di mana kami percaya bahawa kadar inflasi mungkin turun di bawah 2%. Walaupun ramalan asas kekal tidak berubah, kini terdapat sedikit peluang bahawa kenaikan kadar akan ditangguhkan hingga Januari atau lambat. Jika inflasi jatuh di bawah 2% lebih awal daripada yang dijangkakan, kenaikan kadar mungkin dibatalkan. Terlepas dari masa kenaikan kadar, kami mengulangi bahawa jangkaan keseluruhan kami "paling banyak kenaikan kadar" masih tidak berubah.

Kadar pertukaran dolar-yen A.S. semasa boleh menghidupkan semula kebimbangan mengenai kesan yen yang lemah terhadap inflasi. Walau bagaimanapun, selagi USD/JPY kekal pada atau di bawah pertengahan 150, kami tidak percaya kadar pertukaran akan meningkatkan inflasi pada tahun depan. Oleh itu, kami tidak menjangkakan penurunan baru -baru ini dalam yen mempunyai kesan yang signifikan terhadap laluan kenaikan kadar faedah Bank of Jepun.

Mitsubishi UFJ: Bagaimanakah backlog data dan pendengaran Mahkamah Agung AS mempengaruhi dolar?

Indeks dolar A.S. meningkat di atas 100 markah semalam, dan euro terhadap dolar A.S. jatuh di bawah tahap psikologi penting 1.15, tetapi rehat teknikal belum mencetuskan pembelian dolar A.S. dipercepatkan. Penutupan kerajaan A.S. telah berlangsung selama 36 hari, menetapkan rekod untuk tempoh terpanjang dalam sejarah. Walau bagaimanapun, terdapat tanda-tanda positif di pasaran bahawa mungkin terdapat perjanjian untuk memulakan semula kerajaan, termasuk menandatangani rang undang-undang perbelanjaan jangka pendek dan melewati sebahagian daripada rang undang-undang peruntukan tahunan. Sekiranya perjanjian dicapai menjelang akhir minggu, backlog data pekerjaan akan dikeluarkan. Sekiranya pasaran buruh masih lemah dalam beberapa bulan kebelakangan ini, ia boleh mendorong pasaran untuk mengurangkan kedudukan dolar A.S. yang baru -baru ini. Tumpuan hari ini adalah pada pendengaran Mahkamah Agung A.S. mengenai sama ada memohon Akta Kuasa Ekonomi Kecemasan Antarabangsa (IEEPA) terpakai kepada tarif timbal balik global. Pendengaran akan bermula pada jam 23:00 Beijing dan akan bertahan selama 80 minit, di mana 40 minit akan dibelanjakan oleh Peguam Negara A.S. mempertahankan kesahihan tarif, sementara plaintif perusahaan swasta dan perikatan 12 negara masing-masing mempunyai 20 minit untuk menyatakan bantahan mereka. Pasaran pada masa ini secara amnya percaya bahawa cadangan tarif akan ditolak, walaupun pentadbiran Trump telah menyediakan "Rancangan B", termasuk pelaksanaan tarif sasaran industri melalui Perkara 232 (Keselamatan Negara), Perkara 301 (Perdagangan Anti-Unfair) dan Artikel 201 (mencegah lonjakan import). Sekiranya pendengaran hari ini berlaku ke arah yang dijangkakan oleh pasaran, ia dijangka meningkatkan ketidakpastian dasar dan berpotensi membalikkan perhimpunan dolar baru -baru ini. Kandungan di atas adalah mengenai "[Laman Web Rasmi Pertukaran Asing XM]: Kekuatan data lembut dolar AS menyembunyikan krisis, berhati -hati dengan harga yang berlebihan dalam vakum 'data keras'!" Ia disusun dengan teliti dan diedit oleh editor XM Foreign Exchange. Saya harap ia akan membantu perdagangan anda! Terima kasih atas sokongan!

Setiap orang yang berjaya mempunyai permulaan. Hanya apabila anda mempunyai keberanian untuk memulakan, anda dapat mencariJalan menuju kejayaan. Baca artikel seterusnya sekarang!